El déficit eléctrico pendiente supera los 2.750 millones de euros a finales de 2025

El Ministerio para la Transición Ecológica y el Reto Demográfico ha hecho público, a través del Boletín Oficial del Estado (BOE) del 25 de febrero de 2026, el importe pendiente de cobro correspondiente al conocido como "déficit de tarifa" del sistema eléctrico. La Resolución de la Dirección General de Política Energética y Minas establece que la deuda titulizada en el Fondo de Titulización del Déficit del Sistema Eléctrico (FADE) ascendía a 2.754.120.081,56 euros al cierre del ejercicio 2025. Esta cifra, que continúa suponiendo una carga financiera para el sistema, actualiza el saldo vivo de un mecanismo ideado hace más de una década para sanear las cuentas eléctricas.

El FADE fue creado en 2010 mediante el Real Decreto 437/2010 como instrumento para gestionar y liquidar progresivamente el desfase histórico entre los costes reconocidos del sistema eléctrico y los ingresos obtenidos por las tarifas. Este "déficit de tarifa", acumulado durante años, se titulizó, es decir, se convirtió en activos financieros (bonos) que son adquiridos por inversores y cuya amortización se financia a través de los peajes y cargos de la factura de la luz. La resolución publicada es un trámite anual obligatorio que fija el saldo pendiente después de aplicar los intereses y deducir las anualidades pagadas.

El cálculo detallado en el BOE revela la mecánica de esta deuda perpetuada. Partiendo del importe pendiente a finales de 2024, se le aplica un interés del 3,792%, determinado por la tasa interna de rendimiento de las emisiones vivas más un diferencial. Posteriormente, se descuenta la anualidad satisfecha durante 2025, fijada en la Orden TED/1487/2024. El resultado neto es el saldo de más de 2.750 millones. Este proceso garantiza la remuneración a los titulares de los derechos de cobro, pero al mismo tiempo significa que los consumidores, a través de la factura, continúan financiando los desajustes del pasado.

La persistencia de un saldo millonario, a pesar de los años transcurridos y de los sucesivos pagos realizados, reabre el debate sobre la eficacia y la equidad del mecanismo. Desde una perspectiva crítica, el FADE ha funcionado como un instrumento de contabilidad que trasladó un problema de solvencia del sistema a un pasivo a largo plazo, alargando en el tiempo su impacto económico. Analistas y asociaciones de consumidores han cuestionado en repetidas ocasiones que los usuarios actuales sigan asumiendo costes de decisiones de regulación y precios de la energía de ejercicios anteriores, un principio que choca con la lógica de quien contamina paga o de la asunción de responsabilidades en el tiempo.

La resolución, firmada el 9 de febrero por el director general de Política Energética y Minas, Manuel García Hernández, no agota la vía administrativa y puede ser recurrida en alzada ante la Secretaría de Estado de Energía en el plazo de un mes. Mientras, la sombra del déficit titulizado sigue proyectándose sobre el sistema eléctrico español, planteando interrogantes sobre cuándo se producirá su liquidación definitiva y cómo se gestionarán los eventuales desajustes futuros para no repetir un modelo que ha generado una pesada herencia financiera.

Fuentes

• Boletín Oficial del Estado. «Resolución de 9 de febrero de 2026, de la Dirección General de Política Energética y Minas, por la que se establece el importe pendiente de cobro a 31 de diciembre de 2025 de los derechos de cobro cedidos al Fondo de Titulización del Déficit del Sistema Eléctrico». BOE-A-2026-4356, 25 de febrero de 2026, pp. 28876-28878. https://www.boe.es/boe/dias/2026/02/25/pdfs/BOE-A-2026-4356.pdf
• Real Decreto 437/2010, de 9 de abril, por el que se desarrolla la regulación del proceso de titulización del déficit del sistema eléctrico.
• Ley 54/1997, de 27 de noviembre, del Sector Eléctrico.